Фиксирую убытки

Купленные контракты Si-6.09 проданы сегодня утром с убытком.

Корзина закрепилась ниже уровня 39 рублей. Доллар продолжает слабеть, нефть дорожает. Наблюдается укрепление сырьевых валют, к которым можно отнести российский рубль.  Все эти факторы не в пользу удержания длинных позиций по доллару против рубля. 

Техническая картина также говорит не впользу лонга по доллару против рубля. Спот рубль – пробита нижняя граница боковика, попыток вернуться в канал не предпринималось. Цель на уровне 32 рубля.

Разворот по доллару возможен ближе или после заседания ЕЦБ по ставке в начале апреля. Это скажется и на динамике сырья и индексов. Оставлять позицию, расчитывая на разворот по указанной причине считаю неверным, так как возможный разворот может произойти с более низких уровней.

 

Сегодня с докладом по плану выкупа у банков токсичных активов (их теперь в плане назвали «унаследованными») выступило министерство финансов США. Рынки отреагировали положительно. Возможно, с уточнением деталей или с началом реализации придет разочарование. Пока этого нет.

По всем указанным выше причинам проданы купленные ранее июньские путы. Техническая картина также не выглядит медвежьей. Возможна смена настроений и в самое ближайшее время, но удерживать убыточную позицию считаю вредным для здоровья.

Ориентировка на местности

Всплеска покупок по основным фишкам с открытия не случилось. Все оказалось на уровнях, обозначенных вечерней сессией ФОРТС. После 12 часов некоторое оживление в фишках. Возможная цель роста – тестирование уровня 790 по индексу ММВБ.

Контракт Si-6.09 отрылся на уровне обозначенном на вечерке – потери в 2% с открытия. Лег на планку, «отдохнул». За два часа торговли изменение открытого интереса + 8000. По корзине уровень в 39 устоял…  за счет евро.

 

17:00  корзина во второй половине дня ушла ниже уровня 39 рублей на продолжении ослабления доллара на forex. На момент написания корзина торгуется на уровне 38,83, при этом рубль-доллар снизился до уровней 33,3-33,4. Корзина потеряла 1%, доллар 3%, евро укрепился на 0,85%. 

Фьючерс рубль-доллар (Si-6.09) снизился еще на 2% после расширения лимита и остановился на уровне 34000 – максимум, показанный этим контрактов в ноябре 2008. В случае продолжения снижения, поддержку инструмент может найти на уровне в 31000.

17:30 фишки дотянули до уровня 790 по ММВБ, индекс РТС приблизился к уровню в 700 пунктов (индексу РТС грех было не воспользоваться таким снижением доллара, по крайней мере фьючерс воспользовался в полной мере).

Покупка USDRUB

В течении торгового дня курс бивалютной корзина вплотную подходил к уровню 39 рублей. Под закрытие сессии произошел отскок от уровня в 39 рублей. Больший вклад в рост стоимости корзины конечно внес курс евро, однако возможно начало покупок корзины с целью верхней границы обозначенного ЦБ коридора в 41 рубль. При этом рубль-доллар находится у нижней границы бокового канала.

Основываясь на ранее опубликованной торговой идеи покупки фьючерса на курс безналичного доллара (здесь и здесь), сегодня куплены контракты Si-6.09 на 50% лимита.

19.03.09  00:23  Дополнение: Резко изменились настроения на forex – после объявления ФРС о выкупе долгосрочных казначейских облигаций на $300 млрд.  доллар отвесно начал падать практически ко всем валютам. На вечерней сессии Si-6.09 потерял 2%. Ожидаю утром появления ЦБ на нижней границе бивалютного коридора или чуть ниже.

Торговля внутри дня

Сегодня была пара сделок внутри дня. Продажа RTS-6.09(RIM9) и GAZR-6.09(GZM9). На внутридневнех графиках стрелками отмечены продажи и покупки. Как я отметил для себя ранее, с опционами поспокойнее получается, по крайней мере на таком инструменте как фьчерс

на индекс РТС.

Проданный фьючерс на Газпром был выкуплен перед вечерним клирингом, так как считаю, что пройти вниз уровень в 120 рублей Газпрому удастся не сразу.

Покупка Put’ов

Так как я ожидал начала снижение рынка в ближайшие дни, вчера, 17/03/09 были куплены Июньские опционы Put на индекс РТС со страйком 65000. Выбраны были маржируемые опционы.  Именно на снижение рынка была ориентирована продажа RIM9 несколько дней назад, которая была закрыта. Подробности в записях  от 16 и 17 марта.

Почему именно опционы, а не продажа самого фьючерса… как-то спокойнее получается .

USDRUB-2

По итогам торгов на Чикагской товарной бирже цена Июньского фьючерса на рубль составила 35,5492 руб. (+2,0372). По итогам торгов на Фортс на вечерней сессии 17/03/09 цена фьючерсного контракта Si-6.09 составила 35360. 

Корзина стабильна. Курс рубль/доллар вплотную подошел к нижней границе обозначенного ранее коридора.

В случае начала снижения цен на нефть, которые за последние дни приблизились к $50 за баррель, возможно ослабление рубля к доллару.

Продажа RIM9 (продолжение)

Позиция, сформированная 16/03/09 закрыта. Закрытие произошло на вечерней сессии в тот же день со всеми вытекающими последствиями.

Согласно установленным правилам управления позицией закрытие выше 64 000 в начале вечерней сессии с принятием убытков оказалось невозможным в силу отсутсвия ликвидности в опционах. Рассматривалась возможность исключения вечерней сесии. Однако, события развивались стремительно и при проходе уровня 60 000 было принято решение реализовать Call согласно принятым правилам управления позиции – продажа с премией не менее 50% от уплаченной.

Дальнейшая динамика движения фьючерса была предсказуема (откат вверх после пролива), однако отсутсвие страховки сверху (купленного опциона Call уже не было) несло в себе значительные риски при утреннем открытии.  По этой причине была закрыта оставшаяся часть позиции по рынку (куплен RIM9 и Put).

На момент закрытия вечерней сессии профиль позиции выглядел бы так:

Зафиксированный убыток несколько больше, т.к. ликвидация опционов в рынок привнесла дополнительные убытки в размере бид/аск спрэда.

Основной ошибкой считаю решение об управлении позицией (продажа Call) на вечерней сессии. Дальнейшие действия по ликвидации позиции полностью ошибочными не считаю, т.к. при их сохранении значительно увеличивались  риски утром.

Вывод: при торговле опционами не нужно дергаться!

USDRUB

Прайм-тасс сообщает: По итогам фьючерсных торгов на рубль на Чикагской товарной бирже стоимость Июньского контракта составила 33,5121 руб/долл. (-0,9588).
Фьючерсный контракт на рубль/доллар на ФОРТС с открытия теряет 0,45% и составляет 35390. Первая цель, обозначенная ранее может быть достигнута сегодня – текущий спот 34,54.

Продажа RIM9

Продажа фьчерса на индекс РТС со страховкой – так можно назвать произведенные мной сегодня операции на ФОРТС. Основание для открытия коротких позиций: снижение нефти на решении ОПЕК не производить новых сокращений и ожидаемая коррекция на американском рынке после нескольких дней роста. Однако, учитывая нашу особенность плыть против течения, требуются действия, сокращающие риск.

1. Продажа RIM9

2. Покупка ближайшего опциона Call со страйком ниже цены продажи фьючерса

3. Продажа дальнего опциона Put со страйком ниже цены продажи фьючерса (страйк опциона Put может быть равен страйку опциона Call, а может отличаться в меньшую сторону)

Сделки проведены в период с 12 до 13 часов. На момент поста ситуация следующая:

Управление позицией предполагает следующие действия в случае развития событий по предполагаемому сценарию, то есть вниз:

1. При достижении ценой базового актива уровня страйка опциона Call (60 000), опцион Call  продается (желательный уровень премии не менее 50% от уплаченной).

2. Ставится стоп по фьючерсу на уровне или чуть ниже входа в короткую позицию.

3. При достижении дельты проданного опциона Put 0,75-0,9 выкупается опцион и закрывается короткая позиция по фьючерсу.

Если после формирования позиции рынок идет в противоположную сторону (растет), то в случае пробоя уровня сопротивления 64 000 производятся следующие действия:

1. Закрывается короткая позиция по фьючерсу

2. Продается купленный опцион Call

3. Оставляется проданный Put, либо откупается – выбор решения на основании предполагаемой динамики рынка.

Допущенные ошибки при открытии позиций:

1.Допущен временной лаг между открытием короткой позиции по фьючерсу и покупкой/продажей опционов.

2.Покупка апрельского маржируемого опциона Call (а другого нет) и продажа июньского немаржируемого опциона Put. Для оценки удобнее было бы продавать также маржируемый опцион. Причина данной ошибки – в июньских опционах более расторгованы немаржируемые, по крайней мере пока.

Дополнение: Могут возникнуть сложности с закрытием позиций по опционам на вечерней сессии, если фьючерсом достигаются уровни, запланированные для выхода. Одним из возможных решений видится игнорирование результатов вечерней сессии и закрытие позиций при открытии, тем более, что возможен рост волатильности, что вызовет рост стоимости опциона. Однако не всегда это желательно, например, выкуп проданного опциона.

Продолжение следует.

Пятница, 13-е

Появление данной записи никак не связано с суеверным заголовком. Сегодня, 13/03/2009, последний день обращения фьючерсного контракта на курс безналичного доллара США (и не только данного контракта). Полный код контракта Si-3.09 .

Несмотря на динамику валютного курса рубля в последние дни и недели, а также ожидания монетарных властей, исключать дальнейшее ослабление рубля не стоит. Поэтому данный инструмент используется как для хеджирования валютного риска, так и в спекулятивных целях.  На графике представлена динамика за месяц объема открытых позиций в мартовском контракте, обращающимся сегодня последний день, и в следующим за ним июньском:

Заметно, что учасники активно переходят в июньский контракт. Вчера и сегодня это происходит при возросшем числе сделок в июньском контракте и росте объемов торгов в мартовском контракте.

Сегодня происходит укрепление курса рубля по отношению к доллару США ( и  к бивалютной корзине в целом) и июньский контракт торгуется на уровне 35800. При снижении курса рубля до уровня 34,20 можно рассматривать покупку с целью верхней границы боковика 36,40:

Стоп-лосс под нижней границей бокового канала. Однако, при уходе ниже обозначенной поддержки на 34,20, целью движения может стать уровень 32,5-33,0.

Волатильность инструмента за последний год: